“8·11”汇改六周年:人民币汇率市场化水平显著上升 双向颠簸特征显着增强

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证券日报新闻,距离2015年的“8·11”汇改已有整六年时间。六年里,中国人民银行(以下简称“央行”)连续推进汇率市场化改造,完善以市场供求为基础、参考一篮子钱币举行调治、有治理的浮动汇率制度,保持人民币汇率弹性,施展汇率调治宏观经济和国际收支自动稳固器的作用。同时,注重预期指导,保持人民币汇率在合理平衡水平上的基本稳固。

接受记者采访的专家以为,“8·11”汇改以来,人民币汇率市场化水平显着提升,人民币双向颠簸特征显着增强。人民币汇率在市场化的调治机制下,能够做到充实、实时和准确地反映国际市场以及外汇供求的转变。

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我国汇率市场化改造连续深化的脚步不会住手。央行在最新宣布的《2021年第二季度中国钱币政策执行讲述》(以下简称《讲述》)中示意,下一阶段将“深化汇率市场化改造,增强人民币汇率弹性,稳固市场预期,增强宏观审慎治理,指导企业和金融机构坚持‘风险中性’理念,保持人民币汇率在合理平衡水平上的基本稳固”。

人民币汇率形成机制具五大特点

自1994年更先,人民币汇率形成机制不停向着越来越市场化的偏向改造。2005年7月21日起,我国更先执行以市场供求为基础、参考一篮子钱币举行调治、有治理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制。这一汇率形成机制改造以来,人民币汇率中央价作为基准汇率,对于指导市场预期、稳固市场汇率施展了主要作用。

不外,在2015年7月份,市场预期美联储将在2015年年内加息,导致美元总体走强,人民币现实有用汇率相对于全球多种钱币显示较强。凭证国际整理银行的测算,2014年以来至2015年7月份,人民币名义有用汇率和现实有用汇率划分升值11.6%和11.3%。与此同时,我国货物商业则保持较大顺差,市场主体对人民币汇率的趋势熟悉差异,导致人民币汇率中央价偏离市场汇率幅度较大,连续时间较长,影响了中央价的市场基准职位和权威性。

为阻止失衡太过累积,需要通过增强中央价的市场化水平和基准性加以调整。因此,在2015年8月11日,央行宣布完善人民币汇率中央价形成机制,做市商在逐日银行间外汇市场开盘前,参考上日银行间外汇市场收盘汇率,综合思量外汇供讨情形以及国际主要钱币汇率转变向中外洋汇生意中央提供中央价报价。

此次改造,一方面在机制上加大市场供求对汇率形成的决议性作用,提高中央价的市场化水平;另一方面则顺应市场的气力对人民币汇率适当调整,使汇率向合理平衡水平回归。中央价与市场汇率之间的偏离获得校正,中央价的基准作用显著增强。

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